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[智能穿戴概念股]天通股份股票分析:材料和装备比肩齐飞,多项业务卡位行业风口

  天通股份

  前语:公司上市以来不断拓宽新事务,简单发作主业不明晰的形象,但咱们以为公司一直沿“资料+设备”两大主线,多元化事务开辟有条有理。在当时时点,咱们发现公司基本面正在发作活跃的改变,多项事务卡位职业风口: 1)磁材、蓝宝石、长晶炉主业在新需求下快速增加; 2)新开辟的压电晶体、半导体设备布局超预期,国产代替远景宽广。

  资料、配备双轮驱动,磁材主业持续增加:天通股份从磁材发家,向配备延伸,现已具有电子资料、高端配备、电子部品三大事务板块。在无线充电、数据中心、车载、 NFC 等新使用的带动下,高端磁材迎来较大需求,跟着公司产能不断向高端使用切换,咱们估计软磁资料事务将持续增加。

  蓝宝石景气量持续改进,压电晶体获益射频滤波器需求迸发:在 LED坚持高景气量下,下流芯片厂产能持续扩张,以及 Mini/Micro LED 等新使用的浸透,蓝宝石衬底需求旺盛。公司自研优质长晶炉,合作先进长晶工艺,产能有望快速开释,蓝宝石事务将持续坚持高速增加。压电晶体方面,获益 5G 和载波聚合,射频滤波器需求行将迸发, LN/LT单晶首要用作滤波器的基底,现在滤波器和晶体资料都被日美厂商独占,国产代替正当时。

  长晶设备需求旺盛,半导体+显现翻开新生长空间:公司从粉体资料设备做起,经过控股新天力,完结成型、烧结等中心环节布局;晶体资料设备方面,获益 LED 芯片以及光伏单晶硅大规模扩产,长晶炉需求旺盛,咱们判别本年将奉献较大收入增量。半导体设备方面,公司上一年开端切入晶圆制作中心设备 CMP,发展十分迅速,样机行将进入验证环节,有望充沛获益大陆晶圆建厂潮和设备国产化趋势。别的,以京东方、深天马、华星光电为代表的我国面板厂兴起,以及 OLED、大尺度 LCD产线的建造,国产设备迎来最佳生长关键。

  出资主张:咱们估计公司 2018-2020 年净利润为 3.09、4.55、6.12 亿,完成 EPS 为 0.37、0.55、0.74 元,对应 PE 为 27.17 倍、18.45 倍、13.71倍,根据公司近两年较快的成绩增加预期,18 年估值仍有提高空间,初次掩盖,给予“买入”评级。

  危险提示:蓝宝石产能过剩;压电晶体扩产进度缓慢;CMP 设备验证缓慢。

  
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