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「华夏300基金净值」开山股份-三季度实现业绩增长,地热电站兑现将大幅增厚公司业绩

事情:公司发布2017年三季报,2017年前三季度公司完成经营收入16.59亿元,同比添加34.42%,完成归属于上市公司股东的净利润0.64亿元,同比削减14.78%,完成根本每股收益0.08元/股,同比削减14.77%。点评:

公司三季度成绩完成添加,咱们估计地热电站完成后将会大幅改进公司成绩状况。2017年前三季度公司完成经营收入16.59亿元,同比添加34.42%,完成归属于上市公司股东的净利润0.64亿元,同比削减14.78%,完成根本每股收益0.08元/股,同比削减14.77%。其间第三季度完成经营收入5.71亿元,同比添加12.48%,完成归母净利润3214万元,同比添加2.64%。公司三季度成绩完成添加。公司前三季度与上一年前三季度比较,归母净利润下降了14.78%,主要是因为公司美洲和东南亚的地热项目仍在有序进行中,因为没有发生收入,现在费用开销较大,暂时对净利润发生了负面影响。咱们估计地热电站进入完成期后将会大幅改进公司成绩状况。

公司地热电站行将进入完成期,该事务有望成为公司成绩助推器。公司螺杆胀大发电技能和成套设备具有中心自主知识产权、技能水平全球抢先,结合公司向全球抢先的可再生动力运营跨国公司转型战略,公司大力吸引全球地热发电范畴资深专业从业人员,组建了新加坡KSORKARENEWABLESPTE.LTD.、美国OpenMountainEnergy,LLC地热开发途径和全球地热开发运营团队,将公司技能团队国际抢先的地热发电技能和地热开发团队国际一流的地热勘探工程才能、使用才能结合起来,为公司开发全球地热商场和执行转型战略供给了有利保证。2017年上半年,公司坚持立异驱动,紧紧围绕向全球有影响力的可再生动力运营企业和地热发电成套设备供给商战略转型的方针,加大研制投入和团队建造力度,首创推出的以螺杆胀大发电站为分布式电站中心设备的“一井一站”地热发电全新技能途径,得到了海外地热发电商场的认可。2017年上半年,公司收买了HomestretchGeothermal2010,LLC在美国内华达Wabuska邻近地热电站的开发权,此次收买对公司进入美国地热商场公司、开发南美地热商场及顺畅转型为可再生动力配备制作和运营公司具有重要意义。现在公司现已获得印尼240MWSorikMarapi地热项目和30MWSokoria地热项目,以及匈牙利布达佩斯Turawell地热公司30MW地热发电项目。一起,公司将持续在印尼、美国、肯尼亚、土耳其等地持续开辟地热项目,2017年10月,公司获得肯尼亚动力&石油部颁布的地热资源许可证,给予了公司勘探、开发肯尼亚Magadi地热项目所需的权力和特权。公司期望在未来3~5年内可以具有1000MW以上的地热资源开发权。咱们估计公司地热电站事务行将进入落地期,未来有望助力公司成绩腾飞。

螺杆压缩机事务支撑公司成绩。公司是螺杆压缩机职业龙头企业,公司螺杆压缩机产品技能水平、能效水平一向处于职业抢先地位,具有技能优势、规划优势、品牌优势、途径优势和根据产业链完好获得的本钱优势,国内商场占有率一向处于前列,有才能参加国际竞争并逐步提高国际商场出售比例。2017年上半年,公司螺杆机事务完成营收8.96亿元,同比添加59.62%,毛利率为26.78%,同比添加3.85个百分点。螺杆机事务经营收入占总经营收入的84.33%,为公司带来安稳成绩添加。

公司坚持立异驱动,研制投入逐年添加。公司坚持立异驱动,加大研制投入,2017年上半年公司研制费用开销为2560万元,同比添加了26.58%,公司研制投入坚持逐年添加的态势。公司十分重视知识产权的办理和维护,截止2017年6月已具有各项专利111项。

盈余猜测及评级:咱们估计公司2017-2019年的经营收入分别为21.59亿元、34.49亿元、55.97亿元,同比添加25.00%、59.72%、62.27%,归母净利润分别为1.81亿元、3.44亿元、6.03亿元,同比添加82.18%、89.66%、75.47%。依照公司现有股本,估计2017-2019年EPS分别为0.21元、0.40元、0.70元,对应11月06日收盘价的市盈率分别为82、43和25倍。考虑到公司全球地热龙头的大格式,以及未来资源的变现才能,咱们保持“买入”评级。

股价催化剂:印尼项目落地;地热职业开展超预期;“一带一路”的方针符合。

危险要素:1、海外地热项目出资施行不达预期;2、中心技能人员丢失危险;3、财务费用添加

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